據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國煤炭行業(yè)發(fā)展前景與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年12月全國原煤產(chǎn)量為32038.3萬噸，同比增長(zhǎng)2.1%。2018年1-12月全國原煤產(chǎn)量為354590.8萬噸，同比增長(zhǎng)5.2%。2019年1-2月份全國原煤產(chǎn)量51367萬噸，同比下降1.5%，相比于2018年，增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。
2019年1-2月份全國原煤日均產(chǎn)量871萬噸，較去年12月減少162萬噸。受春節(jié)期間，煤礦停工停產(chǎn)放假，以及安檢、等因素的影響，2019年1-2月份全國原煤產(chǎn)量收縮也在正常情況之內(nèi)。
我們認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期有所修復(fù)，挖掘機(jī)銷售量、用電量、貨運(yùn)量等指標(biāo)呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，3月M2和出口數(shù)據(jù)也大幅超預(yù)期，在煤炭需求淡季不淡狀況下電廠有望提前補(bǔ)庫帶動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲，板塊估值修復(fù)行情有望延續(xù)。近期煤價(jià)上漲主要包括以下幾點(diǎn)原因：
1、需求整體處較高水平,電廠庫存重心下移,下階段電廠可能啟動(dòng)提前補(bǔ)庫,帶動(dòng)市場(chǎng)煤價(jià)上漲。
2、煤炭主運(yùn)輸通道進(jìn)入檢修期,影響日均減量15萬噸左右,沿海地區(qū)供給有所收縮,市場(chǎng)看漲情緒進(jìn)一步升溫。
3、動(dòng)力煤主力合約及遠(yuǎn)期合約均出現(xiàn)震蕩式小幅探漲,對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格具有一定的的影響。
整體來看,在動(dòng)力煤需求淡季超預(yù)期,電廠庫存下降或?qū)⑦M(jìn)入補(bǔ)庫階段,供給端安監(jiān)高壓下疊加煤運(yùn)通道檢修受阻下,動(dòng)力煤價(jià)格將有望維持中高位運(yùn)行。